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抛小票追周期 基金调仓急行军
2016-03-10 08:39:50   来源:中证网   

供给侧改革预期升温引来A股市场部分周期股起舞,推动部分公募基金加快调仓的步伐。中国证券报记者采访多位基金经理发现,抛售手中高估值的小盘股,买入受益于政策预期和涨价预期的周期股,正成为公募基金的基金经理们近期忙碌的工作。但让基金经理们烦恼的是,受制于种种客观因素,他们的调仓并不能一蹴而就,且抛售小盘股的冲击成本过高,这在相当程度上影响了基金近期的业绩表现。

挖掘新主线

在许多基金经理看来,历经三次较大幅度的杀跌后,A股市场的恐慌情绪近期已经逐渐趋缓,但反弹行情能否启动,则取决于是否出现了大家都认同的新投资主线。而大宗商品期货市场的躁动和A股市场周期板块的集体上行,便给基金经理们提供了新的短期投资逻辑。

上海某基金经理向记者表示,在当前货币政策相对宽松的环境下,A股市场实质上并不缺流动性,缺乏的是市场信心,但市场信心却是建立在财富效应基础上的,因此,A股市场要想出现一波较大幅度的反弹,需要出现能被广泛认同的投资逻辑。从短期市场情绪来看,“两会”中对供给侧改革的表态以及经济“稳增长”预期的升温,加上近期大宗商品期货价格的暴涨,都显著提升了市场对周期股反弹的预期,短期内将成为A股市场明显的投资主线。

上投摩根智慧生活基金拟任基金经理杨景喻则认为,虽然短期A股持续出现波动,但中长期仍相对看好中国的宏观经济和A股表现,认为弱势环境下仍有机会。他表示,A股市场2016年将维持弱势震荡、主线突出的态势。一方面,目前中国的宏观经济虽然处于下降通道,但A股市场整体估值经过一段时期挤压泡沫降杠杆的过程,逐渐趋于合理化,已经有不少行业和公司的估值低于历史平均水平;另一方面,经过一段时间的调整,整个机构包括个人投资者持仓比例相对不高,后续仍有加仓空间。此外,中国的宏观经济虽然不会有强刺激政策出现,但有望不断有相关改革政策出台,支持宏观经济向好的方向发展。

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